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跌停的尿素 漲停在召喚?棉花棉紗為何一同下跌?

記者 譚亞敏

昨日國內期市收盤多數下跌,尿素主力合約跌停,鄭油、尿素跌超4%,雞蛋、滬銅、棕櫚跌超2%,鄭棉、PVC、豆油、塑料、滬鉛、瀝青跌超1%;豆粕、鄭煤、鐵礦石小幅下跌。紅棗、蘋果漲超4%,錳硅、鄭醇漲超1%。

跌停的尿素期貨后市逆轉已是板上釘釘?

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昨天下午收盤,尿素期貨UR2009合約高開低走,上午收盤前即觸及跌停板價格1728元/噸,此后價格一直延續到收盤。

上周,尿素現貨價格上漲80—120元/噸,而期貨UR2009合約價格最低1700元/噸,最高1824元/噸,漲幅高達124元/噸。“尿素期貨上周大幅上漲,原因并非國內需求轉好,而是印度需求旺盛導致國際尿素現貨價格走高。最新的印度尿素招標價格將很快公布。”國泰君安期貨尿素分析師李響告訴期貨日報記者。

對于周一尿素期貨UR2009合約跌停原因,李響認為,一是國際尿素現貨市場價格走高同時,國內現貨需求極差。上周末大部分工廠出貨情況一般,周一上午部分工廠小幅下調出廠價格,這與上周現貨價格一路高歌猛漲形成了鮮明對比,對于市場心態上有較大影響。二是目前我國尿素出口主要通過天津港,前期內蒙及河北地區尿素工廠集中發貨至天津港,卸車能力不足,導致出現壓港情況。天津港主要對接內蒙古、河北地區尿素工廠中小顆粒,壓港導致后續到港貨源無法按時裝船,則多余部分仍需要國內消化,無形中可能導致貨源壓力后移。三是經過上周期貨價格大幅拉升后,眾多產業套保盤進場,目前傳聞UR2009合約整體套保量約10萬噸,這無疑對期貨盤面有很大的壓力。

對于后市,李響認為,印度最新一輪招標價格市場普遍預期為280美元/噸FOB,較上一輪招標價格246美元/噸FOB有接近200元/噸的漲幅,若開標價格如預期一樣,則尿素期貨將再次轉勢上行,不排除漲停可能。

“肉漲蛋跌”的原因是?

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8月10日,國家統計局公布數據顯示,7月份CPI(居民消費價格指數)同比上漲2.7%,漲幅略有擴大。其中,豬肉價格上漲85.7%,影響CPI上漲約2.32個百分點。豬肉價格上漲對CPI的推動作用較上月擴大。

7月豬肉價格同比上漲85.7%,漲幅比上月和去年同期分別回升4.1個百分點和58.7個百分點,影響CPI上漲約2.32個百分點。

當前南方洪澇災害對部分地區生豬出欄造成干擾。而從供給方面來看,截至今年6月底,生豬存欄量比去年年底增加了3000萬頭,達到3.4億頭。從農業農村部監測的情況看,6月能繁母豬存欄量進一步恢復,環比增長4.3%,連續9個月環比增長,同比增長3.6%,自2018年4月以來首次實現同比增長。國內生豬存欄量持續回升,生豬生產恢復向好,為后期增加市場供應提供支撐。

國家統計局城市司高級統計師董莉娟介紹,隨著餐飲業經營逐漸恢復,豬肉消費需求增加,但供給仍然偏緊,疊加水害引起調運受到阻滯,導致豬肉價格同比漲幅結束了此前連續4個月的回落。

近期雞蛋大幅上漲后回落,南華期貨高級分析師向期貨日報記者表示,原因有三點:一是需求減少,8月份正值學生暑假時間段,學校需求減少,且節日未至,食品廠節前備貨也仍未開啟。另外,今年整體經濟不景氣,在疫情背景下,外出旅游活動減少,市場餐飲用量不大,因此當下雞蛋市場需求一般。二是上半年雞蛋價格持續低位運行,部分蛋商囤積冷庫貨,如今隨著蛋價持續上漲,開始尋找機會出庫,增加市場供應量。三是7月份雞蛋價格“火箭”般上漲,終端接受能力有限,蛋商出貨速度放緩。放眼后市,眼下立秋已至,但當下仍處于三伏天氣,雞蛋存儲難度加大,市場上破損蛋、壞蛋增多,不利于蛋價再次上漲。但是終端方面逐步適應目前蛋價,且養殖成本居高不下,也限制了價格的跌幅。總的來說,雞蛋短期依然維持弱勢振蕩,但回落空間有限,繼續追空需謹慎。

棉花棉紗為何一同下跌?

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截至周一下午收盤,鄭棉期貨和棉紗期貨均出現不同程度的下跌。天風期貨棉花研究員陳曉燕告訴記者,上周幾個估值偏低、波動較小的農產品如橡膠、棉花、白糖、紙漿相繼出現上漲,因市場流動較為充沛,資金集中做多幾個類似的品種。但從基本面看,這幾個商品的市場矛盾又各不相同。其中,鄭棉的主要上漲邏輯為“打開棉花進口利潤窗口”。偏強的外盤價格對國內棉價產生支撐。雖然市場仍有大量的現貨資源,但由于國內棉花幾乎都采用點價形式銷售,期貨盤面偏強,導致現貨報價也跟隨上漲,雖然部分期現貿易商下調基差,但采購成本仍然有明顯上升。

據悉,棉漲紗不漲,紡織企業生產虧損進一步擴大,這驅使市場尋求更低價的棉花資源。除了儲備棉外,市場可選擇的資源只有進口棉。偏強的ICE期棉盤面價格以及偏強的美棉基差導致美棉缺乏性價比,基差處于歷史同期最低值的巴西棉和印度棉成為市場的“寵兒”。市場對巴西棉和印度棉的需求火爆,上周從8月4日到8月6日僅僅三天的時間,印度棉花公司拍賣成交的棉花數量達到33萬噸,超過3—7月全部的銷售量。

“一方面,美棉的低性價比難以同巴西棉、印度棉競爭。另一方面,橫掃低價巴西棉、印度棉的國際貿易商在采購大量現貨之后紛紛在期貨盤面套保。鄭棉下跌,實際是從周五夜盤交易時間開始的,且內外盤下跌呈現時間上的高度一致性。”陳曉燕說。

弘業期貨棉花高級分析師王曉蓓認為,7月份以來,國內鄭棉在疫情后修復以及美棉的帶動下呈振蕩偏強走勢。從基本面角度而言,利空暫時出盡,不過也沒有明顯的利多,整體供需較為寬松,下游季節性復蘇并不明顯,多以隨用隨采為主。短期內新棉產量預期支撐棉價,長期走勢則視疫情后下游需求恢復的情況,預計近期呈振蕩走勢,底部有所抬升。后期繼續關注天氣變化。另外,6月下旬,國內下游消費提前進入季節性消費淡季,同時國外訂單缺乏,棉紗本身基本面較弱,受原材料價格影響呈振蕩走勢。8月份以來,國內紗廠和布廠開工率進一步下降,庫存上升,現貨走貨不暢,棉紗期現價格走跌,紗廠利潤進一步被壓縮。近日下游消費有好轉跡象,部分地區走貨略有好轉,紗廠和布廠開機率基本穩定止跌,金九銀十季節性消費旺季可期,紗價或將得到支撐。

有色金屬走勢分化

光大期貨貴金屬高級分析師展大鵬認為,上周銅價振蕩偏弱,周五夜盤大幅回落,邊際供求關系繼續走弱,庫存持續攀升,基本面對于銅價的支撐作用明顯減弱。不過仍未超出季節性因素,庫存總量仍在低位,現貨繼續小幅升水。基本面對銅價利空作用依然有限。宏觀面,過去一個月,銅價對美元下跌利多反應逐步減弱,對A股的走勢相對偏弱,表明金融屬性對于銅價的刺激作用明顯減弱。反而黃金一路走強,需要警惕避險情緒升溫對銅價的利空影響。前期利多于銅價的因素均逐步弱化,而利空因素稍有體現,不過仍不明顯,銅價可能高位振蕩調整。

記者從受訪人士處獲悉,對于鎳的下跌,原因在于鎳的基本面分歧較大,漲價亦步亦趨。上周鎳價沖高回落,特別是周五晚間,隨著銅價大幅走弱,鎳也止住上漲步伐。

展大鵬認為,基本面偏弱主要在于不銹鋼產量恢復正增長后,市場擔心“消化不良”導致庫存增加,“價格戰”下迫使不銹鋼冶煉廠壓制產量,最終鎳供求存在環比過剩預期。從庫存上也可以看出來,LME和SHFE庫存均有所上升,這也佐證了基本面并不盡人意。不過,近期可以看到,不銹鋼產量高位后未能引起社庫的重新累庫,特別是300系。本輪不銹鋼提價后未能引起市場較大“反感”,這意味著不銹鋼冶煉企業主動減產意愿不強,從而鎳供求實際要比市場預期好。結合鎳的低庫存,向上的壓力反而比向下的壓力要小。

“鎳礦總進口量的大幅萎縮,以及中品味鎳礦價格的小幅提價,國內鎳礦和鎳鐵供應不確定性大于上半年,下半年整體或強于上半年,排除短期隨著有色整體而搖擺,低買格局已在逐漸形成。”展大鵬說。

(文章來源:期貨日報微信)

責任編輯:李靖琴

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